höga P/E

Höga P/E och rekordvinster

Screenshot från borsdata.se.

Höga P/E-tal i sig inte nödvändigtvis negativt. Ingen kan väl heller argumentera emot att rekordhöga vinster från bolagen är negativt? Om dessa två inträffar samtidigt, då kan det däremot vara läge att höja på ögonbrynen.

Om ett cykliskt bolag som haft ett par svaga år handlas på P/E över 30 så är det inte nödvändigtvis någonting konstigt. Vinsterna varierar mycket från år till år beroende på konjunkturen, och det betyder ju inte nödvändigtvis att bolaget är värt en miljard ena året och 5 miljarder året efter. Värdet på bolaget följer en betydligt jämnare kurva än P/E-talet. I cykliska bolag har man tidigare pratat om att man ska köpa på höga P/E-tal och sälja på låga. Teorin är att man då köper när vinsterna är låga och säljer när vinsterna är höga, enkelt! När vinsten är rekordhög i cykliska bolag så bör P/E-talet krypa nedåt eftersom vinsten förmodligen inte är hållbar utan snarare beror på en väldigt stark konjunktur exakt just nu. När vinsten väl vänder ner så kommer P/E-talet att öka och på så vis röra sig tvärtemot vinstutvecklingen. Om vinsten är rekordhög och P/E-talet högt så finns det enorm fallhöjd i den här typen av bolag. Om vinsten vänder ner så kan P/E-talet knappast bli högre utan vi bör istället förvänta oss att marknaden tryckre ner aktien.

Jag undviker cykliska bolag i stort sett helt, men framförallt undviker jag bolag med höga P/E på toppen av en cykel.

Mvh,
Snåljåpen

Leave a Reply